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    [引荐评级]有色金属职业周报:电动汽车补助新政落地 坚决引荐钴、锂
     

    出资关键
    本周金属价格普跌。本周上证综指上涨2.81%,指数上涨2.62%,SW 有色指数上涨4.12%。根本金属外盘价格普跌,LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡均呈现跌落。贵金属价格呈现跌落,COMEX 金银价格别离跌落1.41%、0.4%。

    库存方面,受新年影响,上期所铝、铜、锌、铅、锡库存均呈现上涨。微观方面,美国1 月CPI 同比升2.1%,预期1.9%;欧元区2 月制造业PMI 初值58.5,为四个月最低。

    近期美国经济数据持续超预期带来美元指数止跌回升,短期对价格带来限制,但欧美经济共振复苏,需求提高,将支撑金属价格中长期走强。咱们坚决引荐钴、锂标的,要点引荐锡、铜标的。

    轿车补助新政落地,坚决引荐上游钴金属。2 月13 日,轿车补助新政靴子落地,消除了商场前期的失望预期,从需求上拉动钴锂的消费量。新方针一是对电池能量密度提出严格要求,160Wh/kg 及以上车型按1.2 倍补助,这将推进三元锂电池浸透率进一步提高,利好钴需求。二是设定了2 月12 日-6 月11 日的过渡期,这将促进整车厂在上半年呈现一轮抢装,而鉴于2019 年补助方针或将退出,并施行双积分方针,估计四季度仍将有一轮抢装,带来原材料钴需求阶段性大增。持续要点引荐、。

    碳酸锂价格迎反弹,锂供应端存在较大预期差。近期,碳酸锂实践供应低于预期:澳洲原矿在国内的选矿存在较大瓶颈,且考虑到本年投产的三座矿山坐落同一矿带,因而其他矿山或将遭受相同瓶颈,影响产出;别的,盐湖与锂云母提锂实践产值均不及预期,估计年内碳酸锂供应将大幅低于预期。咱们以为,前期电池厂去库存以及方针的不确定性,使得商场对碳酸锂预期到达冰点。现在,新政落地好于预期,带来整车厂抢装与电池厂补库,叠加供应量低于预期,估计碳酸锂价格有望于3 月迎来反弹。依据百川资讯报价,2 月23 日电池级碳酸锂价格已呈现上涨,每吨大涨1.05万元至16.8 万元/吨,或将敞开本轮反弹行情。引荐、。

    持续看好年内锡价走势。一是缅甸锡矿干涸带来产值下降。缅甸锡矿主产区佤邦区域估计2018 年产值或大幅下滑50%,导致全球锡产值削减3 万吨左右;二是国内锡矿产值缺乏,云南、广西等地受资源干涸与环保限产影响,产值显着受限;三是锡库存较低,缅甸矿企库存处于低位,佤邦政府1.6-1.7 万吨库存是否出售存不确定性,而国内关口4000-5000 吨库存估计于3、4 月份悉数消化。咱们以为,供应端的大幅缩短将加重锡的供需矛盾,锡价有望大幅上行。要点引荐、可重视。

    保持职业“引荐”评级。要点引荐钴锂资源标的、,可重视,引荐、。要点引荐锡标的:,可重视;可重视电极箔提价获益标的:、;引荐铜标的、。引荐电解铝标的、、、。引荐、。

    危险提示:强势美元;供应侧变革力度低于预期;经济复苏低于预期 □ .邱.祖.学 .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司

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